先看进度条。首创证券2025年7月25日官宣启动H股计划，一个月后的8月28日拿到北京市国资委批复，10月16日正式递交港交所招股申请书，2026年4月17日更新申请材料，6月12日通过港交所上市委员会聆讯。目前处于聆讯后的路演与簿记建档阶段，基石投资者名单还没公布，这是接下来最关键的一步。如果顺利，公司会成为第14家实现"A+H"两地上市的券商，也是继2019年申万宏源之后，时隔七年再有A股券商登陆港股。
公司本身的位置。首创证券成立于2000年，控股股东是北京首都创业集团，持股53.2%，实际控制人是北京市国资委，这次H股发行对控制权影响不大。2022年12月22日在上交所主板挂牌，发行价7.07元，上市首日大涨近44%。业务结构上，公司走的是"资管为核心、财富管理+投行为两翼"的差异化路线，2025年投资类业务营收15.54亿元，占比61.48%，是最大的增长引擎；财富管理类营收4.96亿元，占比19.64%；投行业务反而承压，营收1.89亿元，同比下降3.54%。
财务数据方面，2025年公司营收25.28亿元，同比增长4.58%；归母净利润10.56亿元，同比增长7.26%，增速比中际旭创这类科技龙头温和很多，符合券商行业的经营节奏。截至2025年末，公司资产总额523.79亿元，同比增长11.79%；归属于母公司所有者权益137.56亿元，同比增长3.98%——这个权益规模在42家A股上市券商里排名靠后，也是这次赴港补充资本金的直接动因。A股层面，截至7月17日收盘，公司股价13.94元，总市值381亿元，年内累计跌幅超过25%。
发行结构上，本次H股拟发行不超过总股本25%（超额配售权行使前），并设有不超过发行规模15%的超额配售选择权，定价采用市场化机制，承诺不低于最近一期经审计的每股净资产。募集资金扣除费用后将全部用于补充资本金和营运资金，支持境内外证券业务拓展和投资能力建设。市场目前对募资规模的预估集中在30亿至60亿港元区间，中位数在45亿港元左右，具体要看国际配售询价结果。值得一提的是，现有13家A+H上市券商中，H股相对A股普遍存在折价，行业平均折价幅度在30%-40%左右，首创证券最终定价大概率也要参考这个区间。
整体看下来，这更像是一家区域性国资券商借助港股窗口补充资本、拓展国际业务的常规动作，节奏比中际旭创这类明星股慢一些，基石阵容和最终定价都还是未知数。以上内容个人分享和资料查阅，信息截至7月中下旬公开报道，不含任何投资建议，具体进展和数据以公司公告为准。#首创证券港股打新
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